医药板块受宠！4季度行情或提前启动(附股)

　　甲流卷土重来 医药板块受宠

　　A股进入了上有压力、下有支撑的箱体，此时，医药、食品等防御性的反周期品种，军工、创投等主题品种再度活跃，而甲型H1N1流感的卷土重来，使得机构开始"喝酒吃药"。

　　消息面称，9月3日、4日，国家食品药品监管局正式批准北京科兴与华兰生物提交的甲型H1N1流感疫苗的注册申请。

　　目前，我国甲流疫苗的大规模生产将拉开序幕。而据媒体报道，目前国产甲流疫苗价格约30元，若按照此价格计算，国内疫苗储备量存在30亿元左右的缺口。种种迹象显示,甲流疫苗股正在成为全球资本市场的"新宠"。

　　而可以发挥想象力的参照是，从登陆美国纳斯达克市场的北京科兴生物，在公司甲流疫苗通过药监局审评后,单日股价上涨53.64%。

　　进入七八月份后，南半球的传播速度明显加速。从国内的情况来看，在气温最高的时期，流感传播速度放缓，而目前已经出现加速趋势，进入秋冬季节后，北半球流感进入爆发期是一个大概率事件。世界卫生组织预计甲流感将会在9月爆发，成为机构持续关注的理由，短期该板块仍有机会。

　　上周，机构资金汹涌进入医药板块，净流入1.4亿。比如，天坛生物周一、周二两度上榜被连续净买入，华兰生物在周一被机构抛弃后，周四再度被大量买回，而华邦制药也在周五获得机构青睐。

　　华兰生物成为了甲流感概念股龙头。华兰生物9月4日发布公告称，疫苗公司接到国家工业和信息化部消费品工业司的通知："现将400万剂(每剂规格为15微克/0.5毫升)H1N1流感病毒裂解疫苗生产计划下达你公司。请抓紧组织生产，于9月15日前保质保量完成生产任务。"公司方面同时表示，为应对国家防控甲流疫情的潜在需求，目前疫苗公司正在积极组织甲流病毒裂解疫苗的批量生产，计划在国庆节前生产出1300万剂。

　　中投证券分析，甲流感概念股龙头华兰生物公司可望迅速成为国内计划外疫苗市场的龙头企业之一，而公司血液制品业务的浆源优势日益明显，行业景气仍将维持，公司未来将维持高速成长势头。看好公司的长期发展，中投证券给予公司6个月目标价格60元和"强烈推荐"的投资评级。

　　其实，早在今年4月"甲流"出现初期，市场就开始对此题材进行了炒作。当时，许多和流感没有任何关系的个股也被市场热炒。随后,炒作的热点向治疗药物"达菲"聚集,期间莱茵生物 (002166 )受到爆炒,同时生产"达菲"诊断试剂的达安基因 (002030 )、科华生物 (002022 )均受到市场热捧。

　　目前，二级市场对流感概念的炒作已经转换到了疫苗股的身上。申银万国甚至对甲流疫苗企业的受益程度做了两种假设。第一种情景,2009年底前国家订单为1.3亿剂,10家企业将满负荷生产。华兰生物和天坛生物获得国家订单将超预期,2009～2010年业绩将有很大弹性;第二种情景,2009年底前国家订单为6500万剂,甚至只有1300万剂,华兰生物和天坛生物产量除供应国家订单外尚有较大剩余。

　　由于全球甲流疫苗供给不足,国内企业甲流疫苗可能出口至海外市场,获取更高的利润。同时，有分析人士认为,"甲流感不会像SARS那样突然消失,而是可能像乙型流感那样长期存在下去。"

　　基金大面积调仓换股 医药股成新追逐热点

　　上半年高仓位尝到了甜头，在8月大跌中，基金仍然不愿意长时间降低仓位，基金只是加快调仓换股的节奏，波段操作以抵御风险。

　　记者发现，基金疑似在抛筹银行地产后，重拾曾一度被冷落的医药等防御性板块。

　　3000点下基金波段操作

　　通过数据分析比对，海通证券认为，基金在8月先大幅减仓，后主动增仓，进行了短线波段操作。

　　海通证券8月17日测算数据显示，偏股型基金平均仓位为80%，而到8月20日，这一数据下降至72.08%。也就是说，在17日至20日的这一时间段内，多数基金进行了一定比例的减仓，上投和嘉实的部分基金仓位降低幅度较大。同期，大盘从3046点下跌至2785点，跌幅达8.57%。

　　一周之后，8月28日的测算数据显示，偏股型基金仓位上升至81%左右。海通证券认为，考虑到一周时间的净申赎份额对基金仓位影响较小，此间仓位提升主要是基金主动增仓造成。二级市场方面，这一周大盘略有反弹。

　　基金移情医药股

　　8月，上证指数跌幅超16%，煤炭、钢铁、房地产、金融板块跌幅居前。而非周期性行业的医药、食品饮料等板块则较为抗跌，2008年熊市时的防御明星医药股再次大放异彩，8月仅小跌4.70%。

　　市场风格的转变使得基金也顺势调仓换股。近期，医药股频繁出现在交易龙虎榜上。9月1日，3个机构席位共计买入4364万元的天坛生物。此外，美罗药业、鲁抗医药、西南药业、康恩贝等个股的大额买单频繁出现。

　　能够未雨绸缪布局防御性板块的基金在8月大跌中伤情偏轻。嘉实主题精选二季度末的行业配置中，非周期性行业占了净值比例近一半，其中，医药生物行业占比高达26.65%。

　　中海基金在9月投资策略指出，选择业绩确定的低估值行业，如建筑建材，家用电器，医药生物，交运设备，食品饮料公用事业最进行配置。天治基金认为，内需和出口复苏明显的相关行业有更多的投资机会。

　　医药生物：甲流疫苗和药物生产商进入盈利

　　秋冬季节甲流可能大爆发，疫苗和抗甲流药物销量有望大幅攀升：截至8月28日，世界卫生组织资料显示甲型H1N1流感已蔓延至全球177个国家和地区，确诊21万人(实际感染人数远不止)，死亡人数超过2000人。秋冬季节是流感高发期，近期我国甲流病例正明显增加，8月28日甘肃和河南两所中学集体爆发甲流，表明我国甲流疫情可能进入爆发阶段。甲流疫苗是有效预防手段，抗甲流药物达菲和乐感清是有效治疗手段，我们预期销量会大幅攀升。

　　全球甲流疫苗供给存在较大缺口，国内年底前可满足10%人口接种，科兴受益甲流股票在美国市场受追捧，我们认为华兰生物和天坛生物甲流疫苗将进入实质性盈利阶段，股票具有投资机会。

　　全球供需缺口较大，中国企业有出口可能：①供给方面：09年底全球主要疫苗企业可供给4亿剂甲流疫苗，②需求方面：09年底仅7个发达国家甲流疫苗需求就达4.132亿剂，全球供给存在较大缺口。我们认为甲流疫苗不能自给自足的国家、不能生产甲流疫苗的国家，都可能向中国企业采购甲流疫苗。

　　国内甲流疫苗年底前可满足10%人口接种需求：目前国内有10家甲流疫苗生产企业，总产能2.64亿剂，华兰生物产能最大有9000万剂。10家企业已从7月份大规模生产，09年底应能产出1.32亿剂甲流疫苗。国家采购情况是甲流疫苗企业到9月底有1300万剂(总人口1%)产量，到09年底有6500万剂(总人口5%)产量。如果秋冬季节甲流大爆发，订单数量将增加至1.3亿剂(总人口10%)，国内10家甲流疫苗企业09年底产量能够满足10%人口订单需求。

　　北京科兴国内首家获批生产甲流疫苗，股票在美国受到追捧：北京科兴是我国10家甲流疫苗生产企业之一，8月31日首家通过生产审批。公司股票在美国纳斯达克市场上市，6月8日获得甲流毒株至8月31日公司股价共上涨210%，其中甲流疫苗通过药监局审评后，股价单日上涨53.6%。北京科兴股价反映非常迅速和到位，说明美国投资者对公司甲流疫苗销售持乐观判断，看好甲流疫苗对公司的业绩贡献。

　　华兰生物、天坛生物进入实质性盈利阶段，股票有投资机会：我们分两种情景假设：情景一：09年底前国家订单为1.3亿剂，10家企业将满负荷生产供应国家需求，华兰生物和天坛生物获得国家订单将超我们预期，09-10年业绩将有很大弹性。情景二：09年底前国家订单为6500万剂，极端只有1300万剂，华兰生物和天坛生物产量除供应国家订单外尚有较大剩余。由于全球甲流疫苗供给不足，国内企业甲流疫苗可能出口至海外市场，获取更高的利润。我们认为两种情景下，甲流疫苗企业都将受益。

　　甲流药物达菲国内有三家企业生产，海正药业明显受益：甲流有效药物是达菲和乐感清，专利药企业分别是罗氏和葛兰素史克。国内有海正药业生产达菲中间体，长江药业和上药集团生产达菲，以保障流感爆发时达菲能够充足供应。随着感染人数增加，政府对达菲采购量将上升，达菲中间体生产商海正药业会明显受益，上药集团产量较小，次受益。