迈瑞医疗拟退市私有化 欲吞下中国县级市场

　　作为唯一在美国上市的中国大型医疗设备企业，迈瑞医疗欲开启私有化进程。

　　6月4日，迈瑞医疗宣布其董事会收到来自三位管理层的无约束力建议书，计划以30美元的价格从其他股东手中收购公司的所有流通股份以进行私有化。

　　这三位管理层分别是：董事长徐航、首席执行官李西廷以及首席战略官成明和。据公开资料显示，这三位管理层已经拥有公司28%的流通股份。据彭博计算，该股权收购计划将涉及26亿美元现金，而《华尔街日报》则预计将耗资30亿美元。

　　迈瑞公司相关负责人在接受39健康网采访时表示，公司对于市场上目前所传言的退市一事不做任何评论。而业界普遍认为，迈瑞近期私有化退市是意在回归A股市场，这是因为随着大陆股市的飙涨，国内同类医疗器械公司的估值已经超过迈瑞的三倍。

　　“回归A股除了要拉升被低估的市值之外，更重要的是占领国内医疗设备市场。”一位不愿透露姓名的券商分析表示，国内目前逐渐利好的政策让国产医疗企业的发展迎来春天。

　　拟退市私有化

　　深圳迈瑞医疗成立于1991年，为医疗设备和解决方案供应商，除传统业务数字超声和放射影像外，通过研发和收购还提供体外诊断和生命信息监护等设备和服务。

　　2006年9月，迈瑞医疗通过红筹架构在纽交所上市。在自进入美市后，股价走势低迷，去年初公司宣布大规模回购股票，意图提振股价，但收效甚微。

　　最新数据显示，目前迈瑞医疗市值34.37亿美元，折合约213亿元人民币，而在A股市场，同样作为医疗器械类上市公司的鱼跃医疗市值近日最高曾达到430亿元人民币。

　　事实上，从业绩表现上来看，迈瑞医疗相比于鱼跃医疗的表现要好出许多。根据迈瑞医疗在3月9日公布的2014年年报显示，公司2014年的净收入为13亿美元，合81亿元人民币，净利润1.93亿美元，合12亿元人民币。而鱼跃医疗2014年的总收入为24.22亿元，净利润为3.23亿元。

　　由此可以看出，迈瑞医疗营业收入是鱼跃医疗和华润万东营业收入之和的3.3倍，净利润是3.7倍，市值却仅为两家企业的1/3。

　　中外资本市场的估值差异被认为是本轮医疗企业私有化回潮的主要动因。有分析人士指出，在美股市场与同类型的公司相比，18倍的PE不能算便宜。但是与国内的公司相比就差很多。这是整体双方市场估值的区别。

　　而重山资本投资副总监张文泽则认为，相对于欧美市场，大股东想要在国内市场套现之后完成定增或资产注入比较容易，因此与其抱着在海外上市的高大上的牌子，还不如回归A股更加现实。

　　尽管迈瑞医疗始终保持在国内医疗器械行业的龙头地位，但长期被低估的市值会导致公司融资能力减弱。目前，医疗器械行业正处于群雄混战的时期，在未来三五年将迎来兼并重组潮，迈瑞医疗此刻急于回归A股是希望在相同的业绩下获得高估值为其带来较大的并购能力，在整个医疗器械行业的品牌搏杀中立于不败之地。

　　抢夺国内县级市场

　　国内医疗器械市场的迅猛发展，也成为迈瑞医疗回归A股市场的最大诱惑。

　　公开数据显示，中国医药器械市场规模在2800亿元人民币左右，这个规模还不到药品市场的五分之一。但从成长潜力来看，中国医疗器械有望迈入大跨越的发展时代，成长前景比药品更好。

　　在科技部所引发的《医疗器械科技"十二五"规划》中指出，我国的医疗器械市场将重点发展基层卫生体系。建设急需的普及型先进实用产品，以及临床诊疗必须、严重依赖进口的中高端医疗器械。重点开发一批具有自主知识产权的、高性能、高品质、低成本和主要依赖进口的基本医疗器械产品，满足基层医疗卫生体系建设和临床常规诊疗需求。

　　事实上，这一点与迈瑞医疗的战略不谋而合，他们主要客户均来自中等规模的县级医院。事实上，新医改给基层医院的医疗服务带来的政策优惠，以及国产医疗器械品牌的支持力度让基层医疗器械市场竞争日趋激烈。

　　“中国政府最近出台了鼓励医院优先购买国产品牌产品的政策。”迈瑞医疗首席投资官李文楣此前在接受媒体事曾公开表示，虽然这个政策切实成为商业机会需要时间，但从长远来看，国产医疗器械企业将是这一政策的受益者。

　　迈瑞医疗对于加大开拓国内市场踌躇满志，不过其市场重心往国内调整也面临着不小的市场竞争。北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣表示，迈瑞医疗长期以来征战欧美市场，已经形成了稳定的销售市场，未来迈想要保持继续增长，必须加大国内市场的拓展，并与占国内高端医疗设备垄断地位的外资跨国巨头争抢地盘。

　　据39健康网编辑了解，三大进口医疗器械巨头GE、西门子、飞利浦均已布局国内基层医院。另外包括联影、鱼跃医疗在内的其他国产品牌也不甘示弱，尝试通过技术升级以及创新方式摆脱传统国产医疗器械产品“低质低价”的帽子。