药品、器械、服务等医疗细分行业的投资前景

　　“无论是从投资金额还是案例数上来说，医疗服务都已经成为医疗行业最热的投资细分领域。”清科创投董事总经理冯苏强在投资界127期沙龙上如是说。

　　不过，一个不得不承认的现实是，药品依然是中国医疗产业里面最盈利的一个环节。从某种程度上讲，公立医院和现有的医保制度造就了整个医疗行业的市场格局。其中，80%的药品通过医院销售，90%的患者涌向二三级公立医院。

　　好在，从投资的角度看，对药品的投资无论是数量还是金额上都呈现下降趋势，其中，2013年药品占整个医疗行业的投资案例约为40%，而2012年的所对应的数字则是48%。

　　礼来亚洲投资基金投资总监林亮亦有类似的观点，他指出，2013年仅药品这一项就占到了中国卫生医疗领域总支出的45%，而到了2020年，这一比例有望降到30%左右。

　　达晨创投医疗投资团队负责人汤国平直言，现在的医疗行业细分领域，再去投资药品已经不太可能了，而器械和康复则有一些值得投资的标的。此外，也可以考虑投资诊断方面，比如影像诊断等。“医疗服务一定要和互联网结合。此外，软硬件结合也非常重要。”汤国平指出。

　　上一轮医改8600亿元资金注入市场以后，各级公立医院都借机对医疗器械设备进行了“更新换代”。那几年也是所有医疗器械厂商最景气的时期，美国纽交所上市公司深圳迈瑞医疗也不例外。“（上一轮）医改的确给迈瑞这种公司带来了很大机会。”前迈瑞新事业部投资总监方巍坦言。

　　专注于生物医疗领域投资的奥博资本亚太区副总裁周丹旦认为，新一轮医改政策将对服务、器械、诊断等细分行业带来发展良机。

　　而高端医疗器械设备的国产化，也将在一定程度上打破“GPS”（GE、飞利浦和西门子的俗称）一统天下的局面。据上海联影医疗副总裁兼联影研究院CEO陈群介绍，目前GE、飞利浦和西门子这三家公司垄断着全球90%的高端医疗器械市场。

　　林亮预计，未来五年，医疗服务和医疗器械行业的增长速度将达到20-25%，高于药品行业16-18%的比例。其中，药品和器械的占比也有望从现在的4：1压缩到与发达国家类似的1：1。从这个角度来看看，未来医疗器械的投资空间和发展机会将会非常大。

　　从2013年VC/PE的投资并购情况来看，VC所投资的600多个项目当中有差不多6%与医疗健康产业相关，而PE投资的300多个项目当中则有10%的比例。令人吃惊的是，2013年所做的300多个并购案子当中有1/3是医疗健康产业项目。2014年截至目前，已有十多家医疗健康行业上市公司正在停牌，均涉及并购重组。