医药生物掘金PM2.5 三股受益

　　◆事件：世卫认定大气污染可致癌世界卫生组织下属国际癌症研究机构10月17日发布报告，首次指认大气污染重要组成部分可吸入颗粒物可被认定为一类致癌物，环境健康专家公认的是，占据PM10中大多数的PM2.5对人的健康危害最大。PM2.5指空气中粒径小于2.5微米的颗粒物，其75%沉积在肺泡内，最主要增加的是罹患肺癌的风险。一类致癌物是指“对人类致癌”，是致癌性的最重等级，由此，大气污染在致癌方面的危险程度已经与烟草、紫外线和石棉等致癌物处于同一等级。

　　◆政府对大气污染甚至其他类环境污染的管制趋严可预期。药品生产属于工业生产，燃料为原煤、燃气（天然气、城市煤气、液化石油气）、生物质燃料（谷糠、谷壳等），药企排放废气中主要有烟尘、SO2、NOx等污染物，此外，部分药企生产制造过程中还产生危险气体。污染排放具备负外部性，必须依靠政府施加管制，未来政府在环保方面的投入和监管力度必将加大。

　　◆受益企业分析

　　科伦药业：在环保管制趋严状况下，环保不达标企业关停和整顿风险大，而环保达标药企受影响较小。科伦药业是业内注重环保和企业社会责任的公司，环保压力相对较小。

　　山大华特：公司主业为医药和环保，公司加大对脱硝技术的引进消化和自主研发力度，取得一定市场突破，同时还成功地介入了工业臭气治理，我们预计公司环保业务在环保治理趋严状况下将获得更多订单。另一方面，“PM2.5致癌”概念必将引发人们防护意识的提高，公司产品包括防护手段之一口罩，同时公司专注于儿童口罩这一细分人群，产品未来收入放量可期。

　　鱼跃医疗：公司是业内医疗器械生产厂商，同时也是内资家用医疗器械领军企业，电子血压计、血糖仪、空气净化器是公司目前主打家用产品。公司空气净化器对粒径0.3um以上的颗粒物净化效率达99.9%以上，对PM2.5具备良好处理能力。我们认为鱼跃医疗净化器将在PM2.5催生的家用空气净化器销售热中大幅获益。