天一药业遭SEC起诉 涉嫌捏造1980万美元销售收入

　　美东时间9月4日中午，SEC爆出最新一则起诉中概股的消息：哈尔滨天一药业(CSKI)及其管理层涉嫌虚高收入等财务欺诈行为，案值超过1980万美元。

　　这家公司在两年多前就开始遭遇包括香橼在内的多家做空机构攻击，SEC目前获得的证据显示，做空机构的质疑真实可靠。

　　这再一次模糊了投资者的视线，无疑将影响前一天由李开复牵头的61个中国商业人士联名抗议做空的效果——这是2010年中概股风波以来，业界第一次联合起来抨击肆意做空。

　　“做空机构本身不是坏事，问题是这些做空机构的信息是否属实。”前谷歌中国区总裁、创新工场CEO李开复在接受本报记者采访时表示，“即便是达到最差的效果，我们也至少做了一些事情，香橼在下一次攻击中国股票时会更加谨慎。”

　　拥有五六年做空中概股经验的香橼，以及其他活跃在风口浪尖的做空机构，恐怕没有想到，今年以来的做空报告会引起太平洋对岸的轩然大波，他们需要反思长期做空中国股票的战略。

　　对冲基金Karya资本管理公司风险管理主管严鸣向本报记者表示，做空机构在2010年之后开始大量做空中国反向收购上市企业并尝到甜头，但如今在新一轮攻击中国企业的行动中，他们的错误逐渐增多。

　　早年攻击 频频得手

　　天一药业的案件，仍然是最为普遍的捏造不存在的收入来粉饰财务报表，这是做空机构在过去几年来频频对中概股发难的典型指控。

　　SEC在4日发出的文件显示，在2007年的年度和季度财务报表中，天一药业表示他们和马来西亚一家企业签署协议，后者将成为天一药业在马来西亚的唯一经销商，这一协议将带来每月100万美元的收入。在2007年和2008年的财报中，天一药业记录了其从马来西亚获得的约1980万美元收入。

　　但事实上，根据SEC的调查，这份协议从来没有存在过，所谓的收入都是虚假捏造。“公司首席执行官刘彦青被证实虚增财务数据。”SEC方面表示。

　　负责该案的SEC洛杉矶地区办公室副主任John M.McCoy III表示：“真实可靠的财务报表是我们资本市场运行的根基，而天一药业却通过捏造销售收入和粉饰财务数据，公然欺骗投资者。”

　　中国天一药业是总部位于哈尔滨的医药集团，旗下拥有哈尔滨市天地仁医药科技有限公司、黑龙江天龙药业有限公司等多家子公司，主要从事医疗产品和诊断器械生产与销售。

　　2006年5月，天一药业通过反向收购在OTCBB场外交易上市，当时通过这一方法上市的中国企业并不多，该市场也不像如今这么臭名昭著。2008年9月，天一药业升至纳斯达克主板上市。

　　值得注意的是，在被多家做空机构盯上之后，三年半后的2012年3月8日，这家企业因财务丑闻、高管变故以及股价低迷重新黯然退至粉单市场。

　　2009年4月，做空者John Bird发布报告称，天一药业主要经营“磁化”痔疮软膏和减肥药，其宣称的库存周转周期明显不可能达到，其财务报告存在巨大的漏洞。

　　香橼的创始人安德鲁·莱福特开始跟进，在其网站上质疑天一药业，随后，浑水研究(Muddy Waters Research)和另一个在纽约的对冲基金拥有人Sahm Adrangi持续跟进。做空机构的接连打压导致天一药业股价瞬间暴跌。

　　莱福特将这一“战绩”作为他持续做空中概股的招牌：“香橼了解中国。”他在网站上公布了其做空中概股的一览表，截止到今年6月，在香橼打击的20多家中国企业中，有16家市值跌幅达到66%甚至100%，7家已经退市。