79家药企去年净利增52% 生物制品毛利率达55.85%

　　目前已有8家医药企业发布了对今年一季报的业绩预测,有3家企业业绩预减,5家企业业绩预增,其中,上实医药(600607)预计业绩增长900%以上,天坛生物(600161)预计业绩增长100%以上。分析人士认为,预计今年医药行业还将保持20%以上的增长速度。

　　生物制品毛利率“领跑”

　　去年,79家医药公司中,销售毛利率超过37%(行业平均水平)的公司有36家,占比达到45%。

　　按照加权平均计算,化学制药的销售毛利率为44%,生物制品的销售毛利率为55.85%,中药的销售毛利率为50%,而医疗器械和医药商业的销售毛利率分别为33.9%和12.5%。医药商业的销售毛利率偏低与该行业的竞争激烈程度有关。

　　已公布的17家生物制品企业中,有4家销售毛利率超过60%。化学制剂行业中,恒瑞医药(600276)的销售毛利率达到83.2%

　　而化学原料药公司中,目前销售毛利率最高的是新和成(002001),高达64.7%,其次是华海药业(600521)和浙江医药(600216),分别为46.3%和44.5%。

　　投资收益拖累半数企业

　　在公布年报的公司中,有不少企业的主营业务实现了大幅增长,但由于去年投资收益或投资的企业收益不显著,拖累了净利润的增幅。

　　79家医药企业中,有46家企业去年扣除非经常性损益后的净利润增幅要大于净利润增幅,占比达到58%。其中,相差幅度较大的有恒瑞医药(600276)、西南合成(000788)、ST潜药等几家公司。

　　数据显示,新华医疗去年的净利润同比增长率为33%,而扣除非经常性损益后的净利润同比增长率为83.17%。

　　2008年,西南药业去年实现净利润同比增幅仅为3.8%,但扣除非经常性损益后的净利润为3759万元,同比增幅高达57.32%。

　　79家企业中,去年资产减值损失总计为11.6亿元,而这些公司2007年年报中的资产减值损失共计为11.2亿元。可见,医药行业的资产减值损失基本变动幅度并不大。

　　如果按照资产减值损失/营业总收入指标进行排序,剔除偏离值过高的ST雅砻,算术平均值在0.99%左右,有26家公司高于此平均值,其中九芝堂(000989)达到5.85%,中西药业(600842)达到5.26%。

　　在去年下半年金融危机蔓延,企业去库存化盛行、调节利润动力加大的背景下,不少医药上市公司开始对固定资产进行计提减值准备,这在一定程度上也影响了公司的当期利润。

　　华东医药(000963)年报中,对去年溢价收购西安博华的商誉计提3000多万元减值准备,同时,子公司的房地产业务亏损也拖累了业绩。鑫富药业(002019)去年共计提存货跌价准备2,011,974.66元。

　　回归主业成行业趋势

　　去年,不少医药企业由于资金充沛,涉足包括房地产在内的多元化业务,像华东医药这样在遭遇经济周期波动之后,非主营业务拖累业绩的公司并不在少数。

　　三九医药年报显示,公司去年的毛利率同比下滑2%,原因是去年统计口径中有部分毛利率较低的房地产业务,而分析人士称,公司的实际毛利率保持平稳。

　　分析人士认为,在本来就显示抗周期的行业优势下,医药企业未来的经营方向还将向主营回归。华东医药内部人士表示,公司的房地产业务规模不会扩大,公司还将以医药工业及商业主营业务为立足点。

（实习编辑：肖晓堃）