政策利好频出医药股走出估值洼地 关注三类股

　　2009年1月份医药板块取得绝对正收益。在流动性充沛、业绩真空和刺激经济政策利好不断的环境下，1月份共15个交易日A股震荡上升，绝大部分行业板块实现了正收益。医药行业也不例外，全部医药股上涨了6%。但医药股整体落后大盘2个百分点。一线医药股由于估值较高，出现滞涨或回调，二三线医药股处于估值洼地，受到资金追捧，估值从2009年动态市盈率10-15倍向20倍左右回归。

　　从监管部门在1月份召开的几个年度工作会议和其它行业政策来看，今年1月成为医药政策密集出台期。站在全年的角度，医改及其实施细则肯定是医药政策的重中之重。此外，药品安全、药品集中采购等政策也值得特别关注。中信证券[22.21 2.44%]认为，这些政策总体偏利好，但具体政策还需在实施过程中紧密跟踪。医改方案是一个三年期的阶段性方案，主要涉及基本医疗保障制度等五项改革。近期关注的重点应是即将公布的实施细则，尤其是国家基本药物制度、目录、价格标准，公立医院改革试点进程、药事服务费的规定等。大趋势上看，国家投入继续加大，促进医药市场扩容，其对制药行业收入增速提高约5-10个百分点。但医改是“渐进式”改革，对制药企业的具体影响需进一步跟踪。

　　目前医药股整体估值基本合理。按照1月最后一个交易日的收盘价计算，医药股整体相对于A股溢价30%，基本处于估值的合理区间。中信证券表示，虽然从短期看，市场热点可能继续向大盘股和主题投资热点转化，但是站在全年角度，医药行业仍然是增长最为明确的行业之一。从基本面出发，他们维持行业“强于大市”的评级。同时建议投资者维持对行业龙头公司的基本配置，等待医改政策细则出台。这些公司包括：双鹤药业[24.79 0.28%]、科华生物[22.50 0.00%]、三九药业、云南白药[32.89 2.08%]、恒瑞医药[37.16 0.49%]、国药股份[27.32 -0.11%]。

　　同时他们也提示投资者，2月份三类医药股票可能存在投资机会：1、估值安全、短期存在股价催化剂的金陵药业[6.84 1.03%]、康美药业[9.83 0.92%]；2、具有高分红送转可能性的马应龙[25.12 2.61%]、千金药业[19.77 -0.05%]、片仔痛、双鹭药业[35.98 0.00%]、国药股份等；3、具有资产整合和注入预期的上实医药[12.90 3.53%]、上海医药[8.06 0.00%]和天坛生物[15.91 1.02%]等。

（实习编辑：肖晓堃）