江中药业伸缩策略“强筋健骨”

　　借“东风”

　　６日，公司公告称，将公司直接及间接持有的东风药业合计９７．５１％的股权对外转让给江西省外贸资产经营有限公司，转让价格为２６７１．３２万元。

　　东风药业是江中药业的控股子公司，主要经营抗生素原料药、抗生素制剂及胶囊业务。江中药业持有东风药业９７．５１％股权，其中直接持股９６．６８％，控股子公司江西江中医药贸易有限责任公司持股０．８３％。

　　“东风药厂主要生产化学合成药，尤其以青霉素和头孢菌素名气特别大，几年前企业效益一直很好，后来就越来越差了，连年亏损，这些都严重拖累了母公司。”江西省某医药销售负责人对中国经济时报记者说。

　　据悉，由于东风药业的业务受行业影响较大，加上自身历史包袱沉重，在行业中缺乏自主竞争优势，２００４年以来公司经营无法摆脱困境，一直处于亏损状态，２００７年亏损达２１２７．４１万元。

　　此外，东风药业和母公司的“距离”逐年拉大。作为国内ＯＴＣ领域的龙头企业，江中药业以中成药为主业。２００７年年报显示，以江中健胃消食片、复方草珊瑚含片等为代表的ＯＴＣ类中成药销售收入超过９．４亿元，占到江中药业总营收的８０％以上。（更多新闻访问医药新闻网www.yyxww.com）

　　虽然东风药业是江中药业发起公司和最初注册地，然而“东风药业是一个‘鸡肋’，江中药业现在‘抛弃’它，背后有着多重考虑。”知情人士对本报记者说。

　　脱手意欲何为

　　受让东风药业的外贸资产公司是省属国有独资企业，注册资本１５０００万元，截至今年８月３１日，公司总资产为３．７４ 亿元，净资产为１．７６ 亿元（未经审计）。

　　在支付转让金后，外贸资产公司还相应承担了东风药业部分债权。截至今年１１月３０日，东风药业累计形成对母公司江中药业应付款为１２５９６．１８万元，由此双方签署了《还款承诺函》，明确以２００９年１月１日为起点，在未来三年中分批向公司偿还。

　　“外贸资产公司和江中药业相距甚远，东风药业早就资不抵债，连厂房土地都是租赁江中药业的，差不多就剩下一些机器设备，三年偿还和外贸公司净资产差不多的债务几乎是奢望，迟早还得再‘卖’一次。”江西省一位知情人士对本报记者介绍说。

　　在临近年关，江中药业痛下决心“剥离”东风药业，有市场人士认为有可能是江中药业“最近资金有点紧张了，急需套现”。因为，江中药业在９月已完成了收购向公司控股股东江西江中制药集团　有限责任公司租赁使用约合１５７０亩的湾里生产区土地，土地转让价格为３亿元。

　　显然，这笔收购交易完成后相应增加了江中药业的财务负担，截至９月３０日，公司投资活动的现金净流量达－３２０２２．２９万元。

　　此外，有市场人士还分析认为，公司“剥离”东风药业为了明年实施的股权激励方案做准备。“优化资产质量，有利于公司业绩前景。”截至１２月１日，有９家机构对江中药业２００８年度业绩作出预测，平均预测净利润为１．３１亿元，２００８年度净利润相比上年增长，增幅为３５．９５％。

（实习编辑：肖晓堃）