医药股：维生素价格见风涨 利好将持续半年

　　VA一日提价50%

　　据了解，近期VC价格达到130-150元/公斤，而在4月，这个价格仍在100元/公斤左右水平。在散货市场上，VC价格的上涨更是超出市场预期。两个月前还处于80-85元/公斤价位，5月8日左右达到120元/公斤，近几日则更是站上了155元/公斤、出口价20美元/公斤的高峰，这一价格与年初的60元/公斤相比涨了1.6倍。

　　相似情况的还有VA.5月31日，浙江医药发布公告表示，从即日起VA系列产品的内外销报价在现有价格基础上统一提高50%.在此前的5月4日，VA的行情是230元/千克，然而1天后的5月5日，全球最大的原料药制造商DSM(荷兰帝斯曼集团)宣布再次提高VA价格，冲高至350元/千克。

　　事实上，自2007年下半年以来，包括DSM、新和成等在内的几大维A生产企业就一直持续调高产品报价。2007年6月，新和成的维A产品报价仅为85.90元/千克，12月份报价上涨至105.110元;而到了2008年2月份，新和成则一次性把价格提高到了180元/千克，涨幅达到60%.维生素E的代表性品种50%饲料级粉4月下旬报价也从2007年的45元/千克上涨为220.230元。

　　涨价因素纷繁复杂

　　是什么原因导致了这些维生素的涨价?业内对此说法不一。

　　首先是环保高压线。首个针对制药行业发布的《制药工业水污染物排放标准》预计将于今年实施，对于占据医药工业污染大户的原料药生产企业亦将产生不小冲击。国信证券医药行业首席分析师贺平鸽认为，到2010年，《排放标准》过渡期之后，药企的环保投入可能翻番。这一变化将大大提高产业集中度，行业竞争格局将有较大改善。此外，国家环保总局亦正着手开展《高污染、高环境风险产品目录》的编制工作，列入“双高名录”的企业可能贷款难度加大、税收压力加大。面对国家日益收紧的环保政策，大企业投入巨资改造，财力不足的中小型企业将停产关闭，而整个原料药行业的产业格局也将重新洗牌。

　　而奥运会期间周边原料药企业必须停产，也是今年原料药供应偏紧的原因之一。

　　光大证券研究员张美云认为，从表面原因看，大型国内VC厂商为了满足国家对企业节能减排的要求纷纷限产造成了市场供应偏紧，但VC涨价更深远的原因还是全球通货膨胀的大环境。粮食和化工两部分成本持续增加，是造成价格飞升的深层次因素。玉米是生产VC最主要的原料，自去年来，全球大米、大豆、玉米等价格迅速攀升;此外，原油涨价也给第二阶段的加工带来了压力。越来越高的成本使得国外VC的生产企业都在收缩战线。而由于我国粮食价格相对稳定，国内企业的竞争力就突出出来，定价能力也更强了。

　　从需求方看，通胀背景下VC的后续涨价更加可期，买方纷纷提前购买，这种积极采购行为放大了全球对VC的需求量，更凸显了市场上已有的供需矛盾。

　　不过在健康网首席研究员吴惠芳看来，这些因素都只能在短时间内影响维生素价格，是临时的，“总体来看，是因为形成了有利于卖方市场的形式，生产这些品种的少数企业占领了超过70%以上市场份额，拥有较强控制能力。”对于近期的疯涨，其表示，一些超高价只是经销商报价，不排除有提高价格做出市场短缺假相的可能。“根据我们的监测，一些主流大单的价格并不是特别高，且VC总体产能没有明显增加”。

　　技术壁垒短期内难突破

　　其实大宗原料药价格经过去年一轮上涨之后，市场普遍预期今年价格表现将不会持续乐观。主要原因是，涨价之后企业便会扩产，或新竞争者加入，导致产品降价甚至暴跌，企业继而亏损或停产。这样的循环在过去多次重复出现，而且去年VB2(核黄素)和VB5(D-泛酸钙)就再次上演。

　　去年来，医药行业中的原料药板块迎来了普涨的大牛市行情，尤其是以VB2(核黄素)和VB5(D-泛酸钙)为代表的品种，一路疯涨，有些上市公司的净利润比上年增长十几倍甚至二十几倍。然而花无百日红，由于出现新进入者或者是产能的扩张，这两个品种在年末就出现了价格暴跌，颓势凸现，目前市场价格基本回归到2006年底的价格水平。

　　那么，近期开始狂涨的VC、VE、VA等品种会不会重蹈覆辙呢?

　　对此有专家指出，目前维生素生产工艺主要是发酵法和化学合成法，发酵法技术门槛和再投资成本都较低，行业盈利期容易吸引新进入者。但VE、VA多为化学合成法，其生产过程有二十多个步骤，生产技术复杂，且大多数中间体为易燃易爆化合物，要求极高的生产管理水平。

　　而对于VC这一维生素最大的品种，生产规模以万吨计，不像有些小品种如VB5那样只有千吨规模，以华北制药、东北制药、石家庄制药和江山制药为代表的“四大家族”已经牢牢控制了九成以上的VC份额，因而即使有部分厂家进入，也暂时不会改变目前供不应求的局面。

　　五大VC涨价诱因

　　《制药工业水污染物排放标准》预计今年实施

　　有利于卖方市场的形式已形成，生产这些品种的少数企业占领了超过70%以上的市场份额，拥有较强控制能力

　　奥运期间周边原料药企业必须停产

　　通胀背景下后续涨价更可期，买方纷纷提前购买

　　VE、VA多为化学合成法，生产技术复杂，要求极高生产管理水平;VC生产规模以万吨计，新竞争者进入门槛高

　　■旁边报道

　　高景气可持续到2010年?

　　而部分原料药近期出现的这种升势行情可以维持多久，也是业内关注的焦点之一。

　　张美云认为，包括VC在内的整个维生素家族的上升趋势短期内不会改变，因为全球粮食和原油的涨价将是长期的，以之为原材料的维生素等原料药的景气当然也不会稍纵即逝。其预计，高景气可以持续到2010年。

　　当然也有人并不这么乐观。华药集团董事长常幸昨日向记者表示，目前分析原料药涨价的信息很多，除了成本上涨是可以看到的数字外，其他“都缺乏足够的数据来支持这些说法。”即便是成本上涨，常幸也认为未必是推动维生素价格上浮的主导因素，“因为也有价格低于成本的时候”。吴惠芳也告诉记者，“失去理性的东西都不会维持很长时间”，不过，短期内这种状况应该不会改变，“有利于供应商的局势应该会维持半年”。

（责任编辑：黄彬）