华润失守上药北药 借三九平台欲圆央企航母梦

　　华润医药央企平台亟需根基

　　失江东,丢长城,华润因其数年来的财务路线,埋下了坎坷前行的障碍。某证券公司认为,华润医药“央企平台”将使华润彻底丧失中国一南一北两个重要地区设堡布器的机会。

　　分析者认为,但这并不说明华润无路可走,目前其旗下医药产业格局来看,三九医药和东阿阿胶,是其切入国投、新上药腹地的铿锵将军。据业内人士推测:完全退出上药后,华润能够控制的只有三九集团及其旗下的三九医药和东阿阿胶,另外就是处于整合期的北药及其一级子公司双鹤药业和万东医疗。

　　从华润的并购历史来看,从零售、地产到啤酒,借资本力量做大规模进而做强是华润常用的操作手法。而被称为华润医药资产“三驾马车”的北药、上药和三九分别位于华北、华东和华南,北药、上药年营业收入都超过200亿元。

　　分析者说,作为华源集团旗下优质医药资产上药集团和北药集团纷纷与华润分道扬镳,让华润借机整个其他央企的雄心成为一个未知数。

　　北京市国资委倾向于将北药集团留下;在上海,博弈方则要求华润如果拿出50个亿,就将解冻股权,让华润成为真正意义的大股东。华润显然不会接受这个提议。“即使在北药集团,华润如果不掌控股权,断然也不会投入一个子儿的真金白银。”熟悉华润操盘习惯的业内分析人士说。

　　华润不堪一蹶不振,从华润持续对东阿阿胶、三九集团的整合来看,逐步将全部医药资产转到新三九名下。在央企、红筹背景之下,无疑使外界对华润未来之路充满期许。

　　2004年下半年,华润通过与山东国资部门成立合资公司间接控股了东阿阿胶。截至2009年6月30日,华润通过华润东阿阿胶持有东阿阿胶23.12%股权,为实际控制人。

　　截至目前,东阿阿胶和华润逐步走入了良好合作期,加上国资委10月份公告通知的支持,其扩张产业链的步子正稳步向前。

　　东阿阿胶公司董事总经理秦玉峰对本报表示,不排除改名为华润东阿阿胶,将代表整个华润集团重组的中药板块,东阿阿胶将上至扩大驴养殖业基地,下至发展驴肉市场和美容养生行业,据东阿阿胶三季报显示,2009年前三季度公司实现收入14.47亿元,同比增长20%;实现净利润2 .42亿元,同比增长32%。

　　挑战国药与上实,华润的突围战

　　如今,国药系重组中生集团,天坛生物(600161,股吧)进行整体上市;上海医药拟通过吸收合并、发行股份购买资产的方式打造“新上药”,基本实现上实集团和上药集团医药产业的整体上市。

　　华润则必须首先清洗历史问题的缺陷,之后才能确立聚焦医药主业战略,重新回到医药市场的这块“大蛋糕”中,与国药系、上实系形成了三强鼎立的格局。

　　华润之舰,依然有两条缆索紧紧系在两大巨头身上———华润将立足何处?南北合围之战如何突围?保存自身资产,实现利润升级,华润的战争才刚刚真正开始,华润在医药整合过程中,会在“潜在的”央企中寻找新的医药资产进行兼并,继续做大做强吗?

（实习编辑：陈炫瑛）