海普瑞、APP、高盛铁三角
海普瑞高股价的基础，在于海普瑞、APP和高盛构筑的铁三角关系。
几乎同时发生的两个事件成就了海普瑞。第一，2008年初，墨西哥爆发了大规模猪甲型H1N1流感疫情，美国商务部禁止从墨西哥进口生猪及其制品，其中也包括从猪小肠中提取的肝素钠;第二，“百特事件”的主角百特公司肝素钠的直接采购商为美国SPL公司，而SPL公司的原料来源是该公司和常州天普制药公司在中国的合资企业常州凯普，这个海普瑞的同行兼对手由此失去了美国市场。
百特风波后， APP公司(American Pharmaceutical Partners，Inc。)走上了前台，成为美国大剂量标准肝素制剂市场的唯一生产商和供应商，FDA批准了APP公司所有规格大剂量标准肝素制剂产品。
APP是北美地区最大的仿制药生产企业之一，也是最大的标准肝素制剂生产和销售企业。2008年7月7日，也就是高盛子公司入股海普瑞10个月之后，APP公司接受德国Fresenius SE公司46亿美元的收购，两家公司合并后总资产达到180亿美元，高盛恰是该交易的财务顾问， 实际上， 两年前高盛就作为财务顾问帮助APP用41亿美元并购了美国生物科学公司。
可见， 高盛与APP渊源不浅，正是高盛，成为了海普瑞和APP发生关系的交集，在高盛的运作下， 海普瑞得以在招股说明书中称，公司成为美国APP公司肝素钠原料药的独家供应商。2008年全年，海普瑞对APP公司平均销售价格较2007年上涨约110.88%，订单采购量较2007年大幅提升392.95%，海普瑞2008年净利润由此大增136.78%。
张雪奎向时代周报记者表示：“海普瑞完全借了高盛的光。当时，海普瑞在国内的知名度并不高，但凭借华尔街投行高盛这个巨人，海普瑞成功拿下了APP并且成功上市了。”
但是，GS Pharma持有海普瑞股权的禁售期仅为12个月，如果禁售期结束，GS Pharma抽身而退，海普瑞与APP公司的合作是否仍将延续?
上海一家知名券商的注册分析师直言不讳地告诉时代周报记者：“海普瑞就是第二个‘西部矿业’，一旦高盛抽身，海普瑞就会大动荡，股价一定暴跌。”该分析师认为：“与西部矿业不同的是，由于海普瑞的高价，参与二级市场交易的多为机构而非个人，到时高盛抽身，局面将更为复杂。”
争议“唯一性”
海普瑞获得148元高发行价，一个重要原因就是“FDA认证独有性”。然而，在最高曾达到752亿元市值的背后，海普瑞的这个“唯一性”不断遭到质疑。
“现在还不是‘起诉’，只是向证监会‘投诉’。”张远忠律师对时代周报记者表示，在起诉之后，证监会会进行调查，如果确定存在虚假陈述，会进行行政处罚;执罚时涉及投资者损失，需要企业进行赔偿，如果企业拒绝赔偿时才会进入起诉阶段。在张远忠提供的这份名为“马某某关于请求证监会查处深圳市海普瑞药业股份有限公司虚假陈述行为的申请书”中强调：海普瑞在《招股说明书》中，六次提及了“我国唯一获得美国FDA认证的企业”。委托人马某则认为，海普瑞在《招股说明书》中涉嫌虚假陈述、给投资人马某造成经济损失。
在申请书呈现的相关资料中，中国生化制药工业协会秘书长徐康生表示：“除了海普瑞，目前包括烟台东诚、常州千红、河北常山在内的多家肝素钠原料药生产商均已获FDA认证。”FDA官员瑞雷则说：“深圳海普瑞获得的是FDA的第二类许可，也就是原料药产品的那一类。但这不是任何形式的认证，更不能说这家企业获得了FDA的认证，FDA不给企业认证。”6月7日，按照证监会的通知要求，张远忠再度将该投诉案的附件材料传真发送。他说，通常证监会收到材料后15天内决定是否受理，受理后2个月内作出处理决定。不过，时值端午假期，张远忠称“投诉还没有什么进展”。海普瑞仅表示“没有必要对此进行说明”，海普瑞的公关公司也表示“企业没有相关回应”。
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