美国风投家：今年继续看好医保领域

　　观点一：医疗保健领域风投基金有望稳步增长

　　Chambon：对医疗保健领域的风险投资家们来说，2008年将是平淡的一年，不存在导致该领域风险投资大幅波动的因素。医疗保健领域的风投市场将保持相对稳定，在接下来的几个月内继续增长，公司在2008年在医疗保健领域的风投模式将保持不变，甚至将延续到2009年。

　　2008年是美国的大选年，我认为随着即将到来的大选，以及围绕FDA和赔偿等问题，2008将是不平凡的一年。但是从风投的水平上来说，2008年将是过渡的一年，不会对业务造成太大的影响。

　　Jaffe：2007年受到IPO的推动，风险投资基金比较充足，2008年医疗保健领域的风险投资将继续强盛。从近期来看，医疗保健领域的风投活动不会发生根本性变化，但是，正在增长的医疗保健支出将成为2008年大选的主要热点。这就导致许多不确定性的产生，再加上FDA和管理机构的重组、补偿的问题，2008年医疗保健领域的风投活动最有可能是持平，甚至还会轻微的下滑。

　　Scopa：2006年至2007年的风险投资活动保持了相对的连贯。作为投资者，我们的注意力将更多地放在与临床、商业机会同样有吸引力的活动方面。

　　观点二：生物制药、医疗器械、特色制药和诊断领域最吸引眼球

　　Chambon：医疗器械行业的并购市场正在复苏，诊断领域的风投活动也正在增强。我们在这些领域看到了更多的风险投资活动，虽然这些活动还只是涓涓细流。2007年10月，NLV Partners完成了4.5亿美元的融资活动，正在对这些资金进行配置，这些资金将主要投入到生物制药、医疗器械和诊断领域中去。

　　Scopa：MPM Capital正对MPM BioVentures Ⅳ期资金进行配置，这次融资获得了5.5亿美元的资金，投资方不但包括以前已向该公司投资的老客户，还吸纳了许多新客户加盟。作为商业交易的生物技术在过去几年内已经获得快速发展，但是，这并不意味着对生物技术领域的所有投资都能获得好的回报。在某些情况下，临床数据是好的，但是商业化的运作并不是很理想，关键在于产品的临床试验结果是不是令人注目，这个产品的真正的差异化在哪里。MPM公司90%的投资都是面向生物技术、特色型制药或医疗器械，这些领域的风投活动不会急剧减少，不过，医疗保健领域的风投增幅将比较小。

　　Jaffe：从对疾病表象进行研究开始转向从对疾病基因组进行研究是医疗保健领域的一个变化。前者是指医生仅从表面现象对疾病进行研究，后者是指医生从基因构成的角度来对疾病进行研究。因此，对开发出更好的分子诊断产品的关注使诊断领域再一次成为投资者们关注的焦点。

　　2007年医疗器械比以往吸收到了更多的投资，这种势头在2008年不会发生太大的变化。不过，对产品的赔偿仍然是一个问题。

　　对新技术的审查日益严格以及新技术的安全性，是风投家们面临的挑战。我们必须要更清楚地向投资者解释新技术的机制，还要让他们明白医疗保健领域的治疗方法中只有极少数没有风险。

　　观点三：在并购市场挖掘良机

　　Scopa：2007年的IPO高于最近的几年，并购活动保持了强盛的势头。2008年，由于战略投资者将继续进行投资，并购将继续保持这种势头。大型收购者特别是战略投资者，现在可以进行更早期的投资活动，三四年后退出，紧接着获得积极的Ⅱ期临床数据，反之，5~7年的投资时限对于他们来说不太合适。

　　Jaffe：并购市场为风投家们提供了许多非常有意义的机会。大型企业需要收购小型企业来填充研发线，并且这种收购还会继续增长。最近，我们正在将更多的精力放在国内新兴企业，或对我们所知的或已经和我们进行合作的企业进行孵化。另外，还有一个变化，风投家们对临床需要的经济学研究越来越关注。

（责任编辑：姚青）