国金证券：抓住生物医药低风险机会

　　我们对2010年医药行业的判断：1、持续的增长性将延续，行业收入利润维持20%以上增长;2、政策的红包将持续推出，力度不逊于2009年。从估值比较看，医药板块对沪深300的动态估值溢价率目前是80%，处于历史平均水平的上限，距离最高点还有差距。这样看来，在良好成长性的支撑下，医药板块存在继续上涨的空间，但空间需要依靠一定的想象。

　　从绝对估值看，医药板块目前2010年整体动态PE有36倍，一线股估值靠近40倍、二线股靠近30倍、三线股更高。目前的估值参考历史处于合理水平。在这样的背景下选择投资标的，我们认为要以“配置安全收益为主、进攻弹性为辅”作为策略，更多的从安全性角度考虑。

（实习编辑：马丽诗）