仿制PK原研上演“无间道”

　　仿制药与原研药本来属于不同的经营模式，很难混业经营，但现在大型原研药厂和大型仿制药厂开始向对方的阵地推进。许多大型原研药厂扩大经营范围，进入化学仿制药或生物仿制药领域，而大型仿制药厂也在开发自己的创新产品，不让大型原研药厂独吞原研药市场。从最近仿制药厂和大型原研药厂的一些动态，我们可以看到一场制药“无间道”正在上演——

　　[豪气] 梯瓦欲创310亿美元业绩

　　梯瓦仿制药与大药厂原研药的差距正在缩小。

　　5~10年前，大药厂很看不起仿制药生意，认为这是同质化产品，利润很低，没有前途。但是现在，除了罗氏等极个别厂家外，大药厂都愿与昔日的竞争对手共同发掘仿制药市场。这样的考虑不是没有道理，过去几年里，仿制药企业的业务成长非常快，其利润和销售业绩都要优于大药厂。

　　1月8日，梯瓦CEO告诉《华尔街杂志》，他期望公司2015年的销售业绩是现在的两倍，达到310亿美元。此言既出，公司股价大涨3%，创52周以来的新高，可见市场是相信这一预测的。目前，梯瓦的市值约为500亿美元，已超过礼来，与百时美施贵宝相仿，但其市盈率要高得多，这与其近几年的成长性不无关系。如今的梯瓦已不再是单纯的仿制药玩家了，它的收入有很大一部分来自专利药多发性硬化症治疗药物Copaxone，据称该公司计划保留70%的仿制药销售组合和30%的原研药业务。

　　来自道琼斯通讯社的报道称，其他仿制药公司也在加强原研药的开发力度，印度药企瑞迪博士1月11日透露，该公司与欧洲合作伙伴投资开发的糖尿病治疗药物正处于晚期临床试验阶段。

　　在仿制药企业重视新药开发、创建品牌药的同时，原研药企业正在进一步加大对仿制药业务的投入。去年，赛诺菲-安万特收购了好几家仿制药生产商;去年6月16日，葛兰素史克(GSK)与瑞迪博士签署了仿制药合作开发协议，同意在印度以外的新兴国家帮助销售瑞迪博士的100种仿制药产品;去年上半年，默沙东成立了一个生物仿制制剂业务部，负责生物仿制药的开发、生产和销售;去年11月中旬，辉瑞与一家印度公司Aurobindo药业达成协议，增加授权辉瑞在美国销售的该公司仿制药品种。

　　[神秘] 瑞迪博士将蹈兰伯西覆辙?

　　在国际化和资本化道路上，印度最大的两家仿制药企业兰伯西(Ranbaxy)和瑞迪博士比中国药企走得更快、更早，如今它们已成为“香饽饽”的仿制药产业中的优质资源，是多家跨国公司竞相考虑并购和合作的对象。2008年7月初，日本第一三共药业公司花费46亿美元收购兰伯西药业的控股权。去年12月，多家媒体传出消息称，印度另一家在美国上市的药厂瑞迪博士也已被大药厂看中、有意收购，甚至有人声称该公司创始人可能会像兰伯西那样，出售股份套现。

　　但瑞迪博士发言人去年底出面澄清称，公司创始人不打算出售其持有的26%的股份。根据雅虎财经本月第一周的股票交易数据，瑞迪博士现在的市值为44亿~46亿美元，创始人拥有的股票价格据说达10多亿美元。在过去的一段时间里，印度股市的投资者一直在炒作此话题，拉升瑞迪博士的股价。

　　据传，瑞迪博士创始人K. Anji Reddy现已70岁，到了退休享受的时候，某跨国大型制药公司可能会因此抢购瑞迪博士的少数股权，有意实施收购的药企包括GSK、辉瑞、默沙东和赛诺菲-安万特，但辉瑞仍在整合兼并惠氏的消化过程中，默沙东也忙于处置与先灵葆雅合并的后的诸多事务，这两家公司虽然对仿制药有浓厚兴趣，但兴趣不同，各有其收购与合作的对象。的确，GSK和赛诺菲-安万特一直在寻找仿制药领域的收购对象，特别是在印度等新兴市场，像瑞迪博士这样的仿制药生产商自然成为其关注的对象，而GSK和瑞迪博士的战略合作关系或许是引起人们猜测的原因之一。但GSK断然否认有意购买瑞迪博士，《印度时报》去年底已做了澄清报道。

　　那么，并购传闻是否空穴来风呢?至少有一位印度分析家认为，传闻即使不实，也有一定的合理性，且具备可操作性。“瑞迪博士是一家有着珍贵资产而信誉良好的公司，其品牌享誉世界各地。”普华永道印度分公司副主任Sujay Shetty告诉《印度时报》，“只要拥有印度和仿制药资源，发展策略和兴趣对口，谁都不会错失与其深度合作或并购的良机。”

　　[深思] 赛诺菲弃购德国仿制药企Ratiopharm GmbH

　　去年12月21日，赛诺菲-安万特决定放弃对德国仿制药厂Ratiopharm GmbH 的并购，倾向于购买新产品、进军新兴市场。过去一段时间，赛诺菲一直在与以色列的梯瓦、美国的辉瑞、冰岛的Actavis集团和中国的国药控股集团竞购这家德国公司。该公司老板阿道夫·默克尔(Adolf Merckle)是德国第五大富豪，在2008~2009年金融风暴期间，他因投资失利、负债累累而绝望自杀，由于被银行财团逼债，其家族为了偿还债务，希望出售这家药厂的股权。

　　值得注意的是，赛诺菲退出竞购的时间正好与其宣布出资19亿美元收购美国非处方药百年品牌厂Chattem公司的时间相吻合，华尔街对赛诺菲的选择表示理解和赞同。

　　某投资公司分析师认为，虽然大药厂进入新兴市场需要有好的仿制药产品和经营策略，但未必需要在美欧发达市场拥有仿制药生产资源。在新兴市场建立或拥有仿制药厂，可以凭借低成本的制造能力应对相对低价的仿制药市场。按照这样的策略，赛诺菲去年先后收购了瑞士的Helvepharm AG、墨西哥的Laboratorios Kendrick SA 公司和巴西的Medley SA三家仿制药企业。去年4月，赛诺菲还追加投资20亿美元控制捷克仿制药企业Zentiva NV 公司，并在去年7月控股了一家印度疫苗公司Shantha Biotechnics。 去年9月，由于默沙东与先灵葆雅合并，需要出售动物药业务避免联邦政府的反垄断法麻烦，赛诺菲出资40亿美元收购它与默沙东动物药的合资企业50%股份，使其变成100%的子公司，接着它又出资5亿美元收购新药研发公司BiPar Sciences Inc。

　　如此频繁和耗资巨大的投资(赛诺菲首席执行官Chris Viehbacher上任后，已花费90亿美元收购一连串的公司)，的确让赛诺菲难以应对收购像Ratiopharm GmbH和瑞迪博士这样的企业，这些企业目前业绩较好、成长稳健，售价肯定不便宜。加之赛诺菲还要花很多力气整合已收购的公司，吞并德国仿制药厂可能会浪费资源，权衡再三，还是先收购OTC品牌厂为宜，至少在产品多元化方面有了优质资源。况且19亿美元的收购价，对赛诺菲而言实在是小事一桩。

　　[精明] 辉瑞“仿制药游戏”轻资产重营销

　　新年刚过，1月12日，辉瑞与印度Strides Arcolab公司签署合作伙伴协议，由辉瑞帮助这家公司在美国销售仿制药的口服和注射制剂，双方没有透露合作的资金交易细节。这是辉瑞10个月前成立成熟产品事业部以来，在低成本生产和经销仿制药产品方面取得的一大实质性进展。

　　据悉，Strides Arcolab在全球6个国家设有14个生产设施，并在孟买设有研发中心。辉瑞与这家印度药厂的合作涉及40多种仿制药，主要品种是肿瘤药。双方的合作既发挥了辉瑞在商业营销上的品牌和优势，也充分利用了印度公司低成本、高质量生产的优势。这是辉瑞与另两家印度药企Aurobindo 药业和Claris生物科技去年进行仿制药生产销售合作之后，又一次扩大其仿制药产品链目录。在这三项合作中，辉瑞不需要投资建厂，就能轻易拿到128个其他药厂的产品，包括98个固体制剂、30种注射剂。辉瑞这次玩仿制药玩得相当精明，能够给公司带来快速的销售增长和客观的利润，同时触发仿制药领域的强强之争。

（责任编辑：麦伟贤）