业绩依赖关联交易 专利纠纷不断 华大智造冲击基因测序设备第一股

9月2日，上交所发布科创板上市委2021年第62次审议会议结果公告，深圳华大智造科技股份有限公司（简称“华大智造”）首发获通过。

招股书显示，中信证券为其保荐机构，本次拟发行不超过4132万股，拟募资25.28亿元，资金将用于智能制造及研发基地项目、基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目、研发中心项目、营销服务中心建设项目、信息系统建设项目以及补充流动资金。

华大智造为华大集团旗下的九大板块之一，成立于2016年，由华大集团原有的测序仪板块独立拆分而来，专注于生命科学与生物技术领域，以仪器设备、试剂耗材等相关产品的研发、生产和销售为主要业务，为精准医疗、精准农业和精准健康等行业提供实景、全景、全生命周期的生命数字化设备和系统解决方案。

华大智造此前进行过两轮融资。2019年5月，完成2亿美元融资，投资方包括中信金石、松禾资本、东证资本等。2020年5月，完成超10亿美元B轮融资，领投方是IDG资本和中信产业基金，跟投方包括华兴新经济基金、基石资本、国泰君安创投等。中信证券旗下金石投资、松禾资本等老股东也追加了投资。

若本次华大智造成功上市，意味着继华大基因后，华大集团将再添一家上市公司。华大智造也有望成为国内基因测序设备第一股。

业绩依赖关联交易 客户集中度较高

财务数据显示，2018年-2020年，华大智造实现营收10.97亿元、10.91亿元和27.8亿元；实现归母净利润分别为1.24亿元、-2.44亿元和2.61亿元。

目前，华大智造的业务主要分布于三大板块：基因测序仪业务板块、实验室自动化业务板块和新业务板块（远程超声机器人等）。

其中，基因测序仪是其主要收入来源。报告期各期，基因测序仪业务的收入分别为7.78亿元、10亿元和6.15亿元，占主营业务收入比例分别为96.67%、92.44%和22.34%。招股书称，2020年收入金额及占比下降，主要系新冠疫情导致公司客户需求增速放缓导致。

此外，报告期各期，基因测序仪业务板块中关联方收入占比分别为93.44%、72.91%及40.15%，尤以2018年、2019年的关联交易比例较高。而“华大系”公司是华大智造的主要关联方。

总体来看，报告期各期，华大智造对关联方的营业收入分别为10.42亿元、7.85亿元、5.23亿元，占各期营业收入的比例分别为94.92%、71.89%和18.81%。同时，根据华大基因披露的财报，华大基因在华大智造来自关联方营业收入中所占比例分别为56.06%、76.11%和93.61%，呈现逐年攀升态势。

对于客户过度集中的风险，华大智造十分清楚：未来，一旦关联方向华大智造采购金额下降，且来源于第三方客户的营业收入未能持续提高，公司业务和经营业绩将可能受到不利影响。

“业绩高度依赖关联交易”也是上交所首轮问询的重点。华大智造是否具有独立开拓市场的能力？是否依赖华大基因、华大研究院等关联方引流客户？华大智造认为，公司成立之初主要为华大体系内部提供测序仪板块的产品和技术支持，为打破测序仪与试剂主要由外国厂商供应的垄断格局提供支撑。因此，公司在报告期初形成了较高的关联交易收入，具有特殊的历史原因。而目前，其非关联方客户数量已从2017年的13家增加至2020年1-9月的约300家，销售对象包括全球领先科研机构、全球顶尖医疗机构、中国疾病预防控制中心、除华大基因外的其他基因测序企业等，如日本理化所、牛津大学、上海市疾病预防控制中心、泛生子等均是公司客户。

另外，华大智造表示，公司还与多个基因测序行业的非关联方客户如安诺优达基因科技（北京）有限公司、广州嘉检医学检测有限公司等行业客户及武汉大学、浙江大学、上海交通大学、中国科学院等科研院所等建立了合作关系。

公告显示，2017年-2019年度及2020年1-9月，华大智造基因测序仪业务的非关联方收入占该业务板块总收入的比例从0.79%增至59.67%；实验室自动化业务方面，2020年前三季度剔除疫情影响后关联交易收入占比为18.65%，呈下降趋势。

虽然形势好转，但减弱对主要客户的依赖并非一朝一夕之事。今后，如何进一步改变合作方单一的现状，仍是摆在该公司面前的一大难题。

专利纠纷仍在持续 与行业巨头“纠缠”不停

在华大智造冲刺科创板的同时，该公司与Illumina的专利纠纷也备受关注。

双方的纠纷始于2019年3月，当时，Illumina向德国杜塞尔多夫地区法院提起专利诉讼，指控华大智造侵犯Illumina公司的一项专利。随后，华大智造子公司Complete Genomics在美国特拉华州地区法院对Illumina公司提起专利诉讼，华大智造的反击正式开启。

此后，两者专利战火迅速扩大，目前已遍及美国、德国、比利时、瑞士、英国、瑞典、法国、西班牙、中国香港、丹麦、土耳其、芬兰等国家或地区，涉及的专利侵权、商标侵权和不正当竞争的相关诉讼达20多起。

对于这一系列专利纠纷，华大智造在招股书中表示，截至2020年9月30日，该公司已经取得境外有效授权专利364项，其中公司境内专利150项，境外专利214项。但是，公司同样面临着知识产权被挑战或被侵权而导致公司研发、生产和经营受到不利影响的风险。

国产替代加快 本土企业任重道远

据统计，我国基因测序服务机构达800多家，主要分布于经济发达的一线城市。随着基因测序服务行业的发展，基因测序仪市场需求也日益增加。但是，该类产品具有极强的技术壁垒，与欧美等发达国家相比，我国基因测序仪行业起步较晚，且长期被海外企业卡脖子，导致我国基因测序仪进口依赖度较强。

新思界产业研究中心《2021-2025年中国基因测序仪市场可行性研究报告》显示，全球范围内，目前能够达到临床级基因测序仪量产的企业寥寥无几，主要有Illumina、赛默飞世尔以及华大智造。

这其中，行业龙头Illumina以接近90%的市场份额常年稳居基因测序仪市场榜首，据了解，诺禾致源、安诺优达、药明康德、燃石医学、金域检验等公司均为Illumina客户。

在国内，华大智造是唯一一家可自主研发并量产临床级高通量基因测序仪的企业，其他很多企业主要通过 OEM（贴牌）和合作研发的形式生产基因测序仪，对上游仪器和试剂生产商依赖严重。

不过，近年来受益于政策利好及本土企业创新能力的提升，我国自主研发的基因测序仪产量不断增加，且在全球市场的占比也不断扩大，预计2024年，我国基因测序仪市场规模将达400亿元。然而，对于国内企业而言，真正要与国际龙头竞争，还需要进一步提升自主创新能力，下游用户也要转变观念，给予国产设备更大的发展空间。只有在多方努力下，本土企业才有希望实现弯道超车。

参考资料：

中国证券报：华大智造称对关联方不存在重大依赖

企业专利观察：华大智造冲击科创板，披露与Illumina的12国、23起全球专利诉讼

来源：新浪医药新闻